On réalise maintenant que c'est l'ampleur de la dette accumulée par le secteur privée qui — en plombant la dépense — est responsable de la durée de la récession et de la faiblesse de la reprise.

Une découverte récente montre qu'un économiste oublié et considéré comme le prototype du néo-classique — Arthur Cecil Pigou — avait dès les années 20 développé un cadre d'analyse hétérodoxe sur le rôle des banques expliquant ce phénomène, un modèle capable de prédire la Grande Dépression deux ans avant qu'elle commence.

Reste à savoir pourquoi un tel modèle n'a pas été appliqué à l'époque et pourquoi il a disparu pendant si longtemps de la littérature économique (mis à part chez des originaux comme Schumpeter, Fisher et Minsky).

Urgent debt lessons from a forgotten framework

Urgent debt lessons from a forgotten framework

Arthur Cecil Pigou has largely been consigned to the economic theory dustbin but his monetary theory, focusing on credit creation, deserves to be rekindled before we miss another crisis.

http://www.businessspectator.com.au/article/2013/8/16/economy/urgent-debt-lessons-forgotten-framework

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